ABD Ethereum ETF’lerine çıkıştan bir ay sonra talep hala durgun – işte nedeni

Bu makaleyi paylaş

Ethereum’un (ETH) spot fiyatını takip eden dokuz ABD borsa yatırım fonu (ETF), Temmuz sonundaki güçlü başlangıcından bu yana yeni sermaye çekmekte zorlanıyor.

Grayscale Ethereum Trust’tan çıkışlar, günlük olumsuz performansa büyük ölçüde katkıda bulunurken, diğer rakip ETF’lere olan talebin yavaşlaması da bunda rol oynadı.

Bu makalede, spot Ethereum ETF’lerin karşılaştığı mevcut zorlukları, spot Bitcoin ETF’lerle karşılaştırıldığında durumlarını ve artan kurumsal benimsenme ve düzenleyici gelişmelerle nasıl başarılı olabileceklerini tartışıyoruz.

Spot Ethereum ETF performansı: anlık görüntü

Farside Investors’ın verilerine göre Grayscale’in ETHE olarak da bilinen Ethereum fonu, ETF’ye dönüştürüldüğünden bu yana 2,6 milyar doların üzerinde net çıkış gördü.

Grayscale, Ethereum ETF’si için diğer yeni gelenlerden yaklaşık on kat daha pahalı olan %2,5’lik bir ücreti sürdürdü. BlackRock ve Fidelity gibi rakipler %0,25 civarında ücret alırken, VanEck ve Franklin Templeton gibi diğerleri daha da düşük ücret alıyor.

Ancak ücret yapısı önemli olan tek faktör değildir. Grayscale, ETHE’nin düşük maliyetli bir versiyonunu sundu ancak hala BlackRock’un Ethereum ETF’si ile rekabet etmekten çok uzak.

BlackRock’un iShares Ethereum Trust (ETHA), lansmanından bu yana 1 milyar doların üzerinde net giriş kaydetti. Ancak, dört gün boyunca hiçbir akış yaşamadığı için performansı son zamanlarda durgunlaştı.

BlackRock’un ETHA’sının ardından gelen üç Ethereum ETF’si, sırasıyla 397 milyon dolar, 314 milyon dolar ve 242 milyon dolarlık net girişle Ethereum’un FETH’si, Bitwise’ın ETHW’si ve Grayscale’in BTC’sidir. Grayscale’in ETHE’si hariç, geri kalanı da ticarete çıkışlarından sonraki bir ay içinde küçük artışlar bildirdi.

Staking, eksik olan büyük bir anlaşma olabilir

Staking, Proof-of-Work konsensüs mekanizmasından Proof-of-Stake’e dönüm noktası niteliğindeki geçişin ardından Ethereum ekosisteminin ayrılmaz bir parçası haline geldi. Ancak Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kripto stake etme konusunda algılanan tutumu, ETF ihraççılarının bu özelliği spot Ethereum ETF tekliflerine dahil etmelerine engel oldu.

Sonuç olarak, tüm Ethereum ürünleri staking gerektirmeden canlı kullanıma sunuldu. Staking ödüllerinin eksikliği, pek çok yatırımcı olmasa da bazıları için ETF’ler aracılığıyla Ethereum’a yatırım yapmanın çekiciliğini azaltabilir.

CoinShares’ten McClurg, “Ether’e bakan kurumsal bir yatırımcı, elde edilecek getirilerin olduğunu biliyor” dedi. “Bu, bir tahvil yöneticisinin tahvili alacağımı söylemesi gibi, ancak kuponu istemiyorum, bu da tahvil satın alırken yaptığınız şeyin tersidir.”

Benzer şekilde, ETC Group Ürün Başkanı Chanchal Samadder, staking getirisi olmadan bir ETF’ye sahip olmanın, temettü almadan hisse senedi sahibi olmaya benzediğini söyledi.

Samadder, staking ödüllerinin eksikliğinin bazı yatırımcıları Ethereum ETF’lerinden caydırabileceğine inanıyor çünkü bunlar aslında “getirisi olmayan bir tahvil” haline geliyor.

Uzmanların tümü, spot Ethereum ETF’lerinde staking yapılmamasını önemli bir sorun olarak görmüyor.

Staking ödülleri olmasa bile, bu ETF’lerin kullanıma sunulması nedeniyle Ethereum’a olan genel talebin hala artacağına dair bir inanç var. Spot Ethereum ETF’lerinin gelişinin, daha önce kripto ile doğrudan etkileşime girmemiş olanlar da dahil olmak üzere geniş bir yelpazedeki yatırımcıları çekmesi bekleniyor.

ETF Mağazası başkanı Nate Geraci, düzenleyici ortam geliştikçe Ethereum ETF’lerinde stake yapmanın “eğer olursa değil ne zaman” meselesi olduğuna inanıyor.

Doğru ürün, zorlu zaman mı?

ABD spot Ethereum ETF’leri, kripto piyasasının keskin bir düzeltmeye girdiği zorlu bir zamanda geliyor.

TradingView’den elde edilen verilere göre Ether, spot Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana yaklaşık %30 düştü ve ilk çıkış tarihinde yaklaşık 3.500 $’dan haberin yayınlandığı tarihte 2.400 $’a geriledi.

Kripto pazarındaki son düşüş ve Wall Street hisselerindeki satışlar, kripto varlıklarında daha fazla sıkıntı yarattı ve bu nedenle Bitcoin ve Ethereum ETF’lerini önemli ölçüde etkiledi.

Farside’ın verilerine göre, 4 Eylül itibarıyla ABD spot Bitcoin ETF’leri 6 günlük bir kayıp serisine girdi ve bu dönemde 800 milyon dolardan fazla para çekildiğini bildirdi.

Gelecekteki büyüme potansiyeli

Olumlu tarafı, Ethereum ETF çıkışları tamamen beklenmedik değil. Gerçekten de Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, daha önce Ethereum ETF girişlerinin, farklı özelliklerine ve piyasa dinamiklerine bağlı olarak Bitcoin’den daha düşük olacağını tahmin etmişti.

Araştırma firmaları Wintermute ve Kaiko da Ethereum ETF’lerinin beklenenden daha düşük talep görebileceğini ve önümüzdeki yıl yalnızca 4 milyar dolarlık giriş beklediklerini tahmin etti. Ticarete başladığından bu yana, Grayscale’in ETHE’si hariç ABD spot Ethereum ürünleri grubu 2 milyar doların üzerinde giriş elde etti.

Bu fonların ilk performansı karışık olsa da, özellikle kripto piyasası toparlandıkça ve yatırımcılar bu varlık sınıfı konusunda daha rahat hale geldikçe başarıları gelecekte fark edilebilir.

Ethereum lider blockchain platformu konumunu koruduğu sürece, Wall Street’in uzun vadeli benimsenmesi Ethereum ETF’lerinde büyümeyi artırabilir.

Bu makaleyi paylaş