• ALTIN (TL/GR)
    2.405,17
    % -0,40
  • AMERIKAN DOLARI
    32,3019
    % -0,03
  • € EURO
    35,1722
    % 0,60
  • £ POUND
    41,5956
    % 0,36
  • ¥ YUAN
    4,4557
    % -0,11
  • РУБ RUBLE
    0,3592
    % -1,07
  • BITCOIN/TL
    2184298,574
    % 0,17
  • BIST 100
    10.441,35
    % 2,71

Gerçek dünya varlıkları: 2024, tokenizasyon için atılım yılıdır

Gerçek dünya varlıkları: 2024, tokenizasyon için atılım yılıdır


Açıklama: Burada ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve crypto.news başyazısının görüş ve düşüncelerini temsil etmez.

Geleneksel gerçek dünya varlıklarını veya RWA’yı blockchain’e entegre etmek yeni bir tartışma konusu değil. Euroclear’dan Goldman Sachs’a kadar büyük kurumsal oyuncular, işlem ücretlerini, yürütme süresini ve veritabanı yönetim maliyetlerini azaltmak ve menşei ve mülkiyet kanıtı prosedürlerini çok daha az sıkıcı hale getirmek için tokenizasyona yöneldi.

2023 yılı teorinin nihayet pratiğe dönüşmeye başladığı yıl oldu. 2022’deki Terra-Luna çöküşünün dalgalanma etkileriyle paramparça olan özel kredi piyasası %60 oranında toparlandı ve ana faydalanıcı tabanı kripto yerli finans firmalarından otomotiv sektörüne kaydı (2023’te tokenize özel kredinin %42’si). Ancak sektör için en önemlisi, tamamen yeni bir tür RWA ürününün (tokenize edilmiş hazinelerin) ortaya çıkmasıydı. Tokenleştirilmiş hazineler, şu anda RWA’nın en büyük payını oluşturan stabilcoinleri tahttan indirmeyi amaçlıyor. Hem perakende hem de kurumsal yatırımcıların aradığı ve hacminde yedi kat büyüme yaşayan Hazine tahvilleri, blockchain’e olgunluğun ayrılmaz bir bileşeni olan istikrarı getiriyor. Görünüşe göre RWA tokenizasyonu için şimdiye kadarki en önemli yıla yaklaşıyoruz.

Son birkaç yılın önde gelen blockchain teknolojisi gelişmeleri, çeşitli işlem optimizasyonlarıyla ilgileniyor ve daha fazla verimlilik, güvenlik ve ölçeklenebilirlik sağlamaya yardımcı oluyor. Örneğin, sıfır bilgi kanıtları veya iyimser toplamalar gibi katman 2 çözümlerinin geliştirilmesi, birincil blok zincirlerinin veriminin artmasına, işlem yürütme süresinin azaltılmasına ve ağların gaz ücretlerinin önemli ölçüde düşürülmesine ve dengelenmesine yardımcı oldu.

L2, bireysel blok zincirlerinin yeteneklerini öne çıkarırken, zincirler arası iletişim projeleri ekstra ağ değeri yaratmaya yönelik çalıştı. Birlikte çalışabilirliğin kolaylığını ve güvenliğini artırmak, bir bütün olarak web3 ekosistemine daha fazla kullanılabilirlik kazandırdı.

Bu gelişmelerin yanı sıra, RWA tokenizasyonunun verimliliğini artıran yeni hizmetler ortaya çıktı. Maple, Centrifuge, Backed ve diğerleri, defi, likidite havuzları ve teminatlı borç verme gibi iyi araştırılmış kavramları alıp bunları geleneksel finansa uyguladılar. Bu, kullanıcılarının farklı yargı bölgelerindeki gerçek dünya şirket tahvillerine yatırım yapmasına, özel kredi pastasından pay almasına ve kurumsal borç verenlerden tokenize edilmiş borçlanma yapmasına olanak tanıdı.

2023’ün başlarında Ondo Finance, yatırımcılara BlackRock’un iShares Kısa Hazine Bonosu ETF’sinin (NASDAQ: SHV) tokenleştirilmiş bir versiyonuna erişim olanağı sunan Ondo Kısa Vadeli ABD Devlet Tahvili Fonu’nu (OUSG) ihraç etti. OUSG, bir yılda kilitlenen 110 milyon dolarlık toplam değerin yalnızca biraz üzerinde bir artış gösterse de, bu, yeni, çok daha göze çarpmayan bir eğilimin başlangıcına işaret ediyordu: tokenize edilmiş ABD Hazine tahvillerinin yükselişi.

Fed’in araştırmasına ve DeFi Llama’dan elde edilen verilere göre, defi’deki gerçek dünya varlıklarının toplam payı geçen yıla göre iki kattan fazla arttı. Bu kısmen Goldman Sachs’ın Dijital Varlık Platformu (GS DAP) ve JPMorgan’ın Tokenize Teminat Ağı gibi kurumsallaşmış altyapıların piyasaya sürülmesiyle ilişkilendirilebilirken, tokenize özel kredi ve dijital tahviller tek başına genel pazarın gelişen dinamiğini açıklayamaz. Bunun yerine, tokenize edilmiş ABD hükümetinin kısa vadeli borçlarının ihracına özel dikkat gösterilmelidir.

Doğal bir piyasa dinamiği olan devam eden Federal Fon Oranı artışlarının ardından yatırımcılar kısa vadeli risksiz borçlara yönelmiş olabilir. Denklemin bir başka kısmı da kripto dünyasındaki anormal getirilerin çöküşü. Coinchange’in Defi getiri kriterlerine göre Defi’deki minimum risk getirisi %4-5 civarında dalgalandı. Bu sadece Hazine tahvillerindeki spread’i önemli ölçüde sıkıştırmakla kalmadı, hatta bazen negatif bölgeye bile itildi.

Tokenleştirilmiş varlık piyasaları 2023’te bazı olgunlaşma belirtileri gösterse de, birçok cevaplanmamış soru hâlâ RWA endüstrisinin şeffaf gelişimini engelliyor. Bunlardan en önemlisi elbette düzenlemedir: Belirgin bir kuralcı çerçeve veya belli başlı yargı alanlarından birinde bir iflas emsali olmadıkça, tokenleştirilmiş varlıkların dayanak varlık için aynı kıdem iddiasını temsil ettiğinden emin olunamaz. hukuki açıdan. Diğer bir özgürlük derecesi de, tokenleştirilmiş varlık piyasalarına etkin erişim sağlamak için altyapının nasıl gelişeceğidir.

Yine de RWA’nın daha geniş çapta benimsenmesindeki artışın 2024’te devam etmesi ve tokenize hazinelerin yeniden canlanan ilgiden en büyük yararlanıcı haline gelmesi bekleniyor. Bu varlık sınıfını, riskten kaçınan defi yatırımcıları için mükemmel bir ürün pazarı olarak görüyorum: stabilcoinlerin aksine, tokenleştirilmiş hazineler güven sarsıntılarına karşı bağışıktır, temeldeki akıllı sözleşme özenle denetlendiği ve getiri sağladığı sürece kesinlikle güvenlidir. Aslında revizyonun başlangıcını zaten gördük. Nisan 2024 itibarıyla, tokenize edilmiş ABD Hazine tahvillerine sermaye tahsisi 1,09 milyar doları aştı; bu, 2023’ün başındaki 114 milyon dolardan neredeyse on kat artış anlamına geliyor.

Bana göre bu kadar sıcak bir karşılama, kapsamı acilen en bariz çözümden daha da genişletmeye çağrı yapıyor; özellikle de tokenize edilmiş Hazine tahvilleri herkese uyan tek boyutlu bir araç olmadığı için. Yıllık bileşik yüzde 19,1 oranında büyüyen, neredeyse trilyon dolarlık bir piyasa olan ve İslami Finanstaki tahvillere en yakın benzetme olan Sukuk, zincirde ortaya çıkacak bir sonraki piyasa olacak. İslam Hukuku, faiz getiren menkul kıymetlere yapılan yatırımları, tefecilik olarak kabul edildiğinden yasaklamaktadır. haram faaliyet olduğundan geleneksel tahviller dindar Müslüman piyasa katılımcıları için mevcut değildir. Bunun yerine Sukuk, varlığın kısmi mülkiyetini sağlayarak ve üretilen nakit akışının bir kısmı üzerinde hak talebinde bulunarak yasağı aşıyor. Sukuk’un potansiyel olarak tokenleştirilmesinin Müslüman topluluğa güvenli bir ulusötesi fırsat vereceğini düşünüyorum. helal Zincir üstü yatırım, dijital İslami Finansı yeni bir seviyeye taşıyor. MENA’da bölgesel kripto piyasalarının kademeli olarak yükselişi ve kurumsal ve hükümetlerin altyapı yatırımlarına katılımının devam etmesiyle, potansiyel bir zincir üstü Sukuk’un iyi eşleşmiş bir hedef kitleye sahip olacağını düşünüyorum.

Dijital tahvillerin yükselişini öngörmek, stabilcoinlerin henüz söndüğü anlamına gelmiyor. Tam tersine, 2024, uzun süredir Tether ve Circle arasında fiilen bölünmüş olan bir pazara nihayet rekabet ve çeşitlilik getirebilir. USDe gibi tartışmalı konseptlerden Ripple stabilcoin gibi güvenilir modellere yeni girenlere kadar, uykulu stabilcoin piyasası bir sarsıntı yaşıyor. Bu bağlamda, altının tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesine ulaştıktan sonra medyanın ilgi odağı olduğu göz önüne alındığında, burada en fazla gözden kaçırılan ve özel ilgiyi hak eden fırsatın altına dayalı stabilcoinler olduğunu düşünüyorum. Yepyeni bir konsept olmasa da, önceki gerçekleşmeleri teknik mükemmellik ve likiditeden yoksundu ve yanlış zamanlanmış bir pazara girme girişiminde bulundu. Costco’nun altın külçelerinin raflardan süpürüldüğü çalkantılı bir gerçeklikte, umut verici fikrin yeni bir versiyona dönüşmesinin an meselesi olduğunu düşünüyorum.

Genel olarak tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları başlangıç ​​aşamasını başarıyla geçmiş gibi görünüyor. Bana göre 2024 yılı, başta tokenize edilmiş Hazine tahvilleri olmak üzere mevcut araçların daha yaygın şekilde benimsenmesini getirecek ve özellikle Sukuk, fiat ve altın destekli stablecoin piyasalarında rekabeti ve yeniliği doğuracak.

Alex Malkov

Alex Malkov

Alex Malkov gerçek dünya varlıklarını vurgulayan, etik öncelikli yaklaşıma sahip bir blockchain platformu olan HAQQ’un kurucu ortağıdır. AAVE, Bequant, Scalable Solutions ve Nebula dahil olmak üzere önde gelen blockchain ve fintech firmalarıyla yaptığı çalışmalardan edindiği kapsamlı hukuki danışmanlık deneyimini beraberinde getiriyor. Yasal ve düzenleyici bilgisi, HAQQ’un daha geniş yasal çerçevelerle uyumlu olmasını sağlar. On yılı aşkın bir süredir hukuk alanında çalışan Alex, yedi yılını web3 projelerine odaklanarak geçirdi. Onun uzmanlığı, blockchain teknolojisinin karmaşık yasal ortamında gezinmek için çok önemlidir.



İçeriklerimize yorum bırakmayı unutmayınız 🙂

YORUMLAR YAZ