Bitcoin spot ETF’leri kısıtlı beklentilerle Hong Kong çıkışına hazır

Hong Kong, düzenleyici onayın ardından önümüzdeki hafta gibi erken bir tarihte spot Bitcoin ve Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) çıkışını görebilir. Ancak analistler, bu ETF’lerin anlık etkisinin pazar büyüklüğü, yatırımcı kısıtlamaları ve ABD pazarına kıyasla daha az rekabetçi yapılar nedeniyle sınırlı olabileceği konusunda uyarıyor.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas’a göre onay, kripto benimsenmesi için olumlu bir adım olsa da lansmanın etkisi ABD pazarına kıyasla muhtemelen küçük olacak.

Matrixport yakın zamanda şunları önerdi: Hong Kong’da listelenen spot Bitcoin ETF’lerinin potansiyel onayı Çin anakarasından 25 milyar dolara kadar talep gelebilir. Bu tahmin, Çinli yatırımcıların Southbound Stock Connect programı aracılığıyla erişim sağlama olasılığına dayanıyor.

Ancak gerçeklik kontrolü daha az umut verici bir görünüme işaret ediyor. Balchunas, şu anda yalnızca 50 milyar dolarlık varlığa sahip olan Hong Kong ETF pazarının yeni ortaya çıkan durumu göz önüne alındığında, bu tahminin aşırı iyimser olduğuna inanıyor.

Balchunas, “500 milyon dolar kazanacakları için şanslı olacaklarını düşünüyoruz” dedi. “[Hong Kong’s ETF market] çok küçük, sadece 50 milyar dolar ve Çinli halk en azından resmi olarak bunları satın alamıyor.”

Sınırlı yatırım havuzları ve küçük ihraççılar temel sınırlayıcı faktörler arasındadır. Balchunas’a göre, hükümetin Bitcoin’e yönelik baskıları nedeniyle Çinli yatırımcıların bu ETF’lere erişimi kısıtlanıyor ve onlar “kesinlikle Southbound Connect programında değiller.”

Ayrıca ETF’leri ilk başlatacak şirketler BlackRock gibi büyük oyuncular değil, bu da daha az yatırımcı çekebilecek. Mevcut ETF sağlayıcıları arasında HashKey Capital, Bosera Capital, Harvest Global ve China Asset Management bulunmaktadır.

Likidite ve ücret yapıları gibi diğer faktörlerin de ETF’lerin başarısını etkilemesi bekleniyor. Balchunas, ticaret altyapısının daha geniş alış-satış spreadlerine ve Bitcoin’in gerçek değerini aşabilecek fiyatlara yol açabileceğini belirtti.

Ek olarak analist, yönetim ücretlerinin %1-2 arasında değişmesinin beklendiğini, bunun da ABD pazarındaki “ucuz ücretlerden” oldukça yüksek olduğunu belirtti.

Ancak gelecekte işlerin düzelebileceğine inanıyor. Bu zorluklara rağmen bu ETF’ler uzun vadede Bitcoin için hala olumlu. Nihayetinde ek yatırım kanalları sağlayarak Bitcoin’in benimsenmesini teşvik edecekler.

Açık olmak gerekirse, tüm bunlar bitcoin için açıkça olumlu çünkü yatırım için daha fazla yol açıyor, sadece ABD’ye karşı çocuk oyuncağı olduğunu söylüyorum. Ayrıca uzun vadede bunların bir kısmı ortadan kalkabilir: daha fazla likit, daha sıkı spreadler, daha düşük ücretler ve daha büyük ihraççıların dahil olması. Ancak kısa/orta vadede elimizde…

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 15 Nisan 2024

Balchunas’ın görüşünü paylaşan ETF analisti James Seyffart, Çin anakarasının 325 milyar dolarlık ETF pazarı ile ABD’nin 9 trilyon dolarlık pazarı arasındaki eşitsizliği vurguladı ve Hong Kong’un Bitcoin ETF’lerinin büyüme potansiyeline sahip olmasına rağmen ABD pazarının ölçeğine uyacak şekilde dik bir tırmanışla karşı karşıya olduklarını öne sürdü.

Evet, ayrıca @EthereanMaximus: ABD’de Listelenen daha fazla varlık var #Bitcoin Hong Kong’da listelenen HER ETF’de varlıklar bulunan ETF’ler. Evet, ileride büyük bir olay olabilir. Ama tamamen farklı bir hayvan.

ABD ETF Piyasası neredeyse 9 Trilyon Dolarlık varlığa sahip – bu…

— James Seyffart (@JSeyff) 12 Nisan 2024